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　　开端：中国基金报

　　【导读】一季度我国黄金首饰破钞量同比下降37.1%

　　中国基金报记者 忆山

　　5月9日，中国黄金协会最新数据袒露，2026年一季度，我国黄金破钞量为303.292吨，同比增长4.41%。

　　尽管黄金破钞总量保捏增长，但细分边界出现分化。

　　具体来看，一季度黄金首饰破钞量为84.62吨，同比下降37.1%，跌幅创下2024年以来同期新高；金条及金币破钞量为202.062吨，同比增长46.4%；工业偏激他用金破钞量为16.61吨，同比下降7.43%。

　　国外金价方面，本年一季度，黄金期货、现货保管震动上扬趋势，区间涨幅分辩为6.78%、8.13%。

　　中国黄金协会暗意，受国外金价高位启动且大幅波动的影响，国内黄金首饰破钞捏续承压，黄金首饰破钞量不竭下滑。与此同期，黄金投资需求强劲，金条、金币成为商场热点投资品类，银行销售渠谈金条销量大幅增长。此外，高金价推高了工业企业用金资本，黄金的需求也随之出现一定程度的下降。

　　拉永劫刻来看，2024年以来，国外金价从2000好意思元/盎司傍边沿途高潮，现在已翻倍至4700好意思元/盎司隔邻。国内黄金首饰破钞量也从2024年起干涉下行通谈，昔时一季度破钞量为183.922吨，同比微降3%；2024年全年为532.02吨，同比下降24.69%。2025年一季度为134.531吨，同比下降26.85%；2025年全年为363.836吨，同比下降31.61%。

　　国内黄金首饰价钱从2024岁首620元傍边的克价沿途飙涨，腾讯搭理通数据袒露，5月9日，周大福、老凤祥、周生生、六福珠宝等多家品牌金价跳动1430元/克。

　　一季度巨匠金饰需求量下滑

　　金价捏续高企下，巨匠各主要商场金饰需求无数降温。寰宇黄金协会发布的《巨匠黄金需求趋势汇报》袒露，本年一季度，巨匠金饰破钞需求量同比下滑23%至300吨。

　　不外，黄金合座需求仍在高潮。本年一季度，NBA下注(中国)官网入口巨匠黄金总需求（含场社交游）达1231吨，同比增长2%。需求总金额飙升至创记载的1930亿好意思元，同比大幅增长74%。

　　寰宇黄金协会合计，巨匠央行捏续购金为合座黄金需求提供了支捏。一季度巨匠央行增储黄金244吨。尽管一季度土耳其、俄罗斯、阿塞拜疆国度石油基金等少数官方机构售金范畴有所上升，但巨匠央行购金量仍高于上季度水平及五年均值，进一步突显黄金当作央行核心储备金钱的独有作用，尤其是在商场顶点荡漾时刻邃密的流动性。

　　瞻望后续，寰宇黄金协会资深商场分析师Louise Street合计，地缘政事风险溢价仍将捏续支捏黄金投资需求，但若利率保管高位更久，投资者尤其是西洋商场对黄金的兴味或有所裁减。尽管金价高企扼制金饰破钞需求量，但破钞金额仍有望保捏韧性。

　　金价或仍有望高潮

　　二季度以来，金价发达捏续震动，在长入两周收跌后，伦敦金、COMEX黄金终于在本周双双收涨，分辩报4713.56好意思元/盎司，4723.7好意思元/盎司，周涨幅分辩为2.15%、1.71%。

　　关于后续金价走势，机构不雅点出现不对。

　　其中，摩根士丹利在5月初的汇报中，将2026年下半年黄金筹谋价从5700好意思元/盎司下调至5200好意思元/盎司。该行合计，黄金的订价逻辑正在从地缘避险叙事，重新追念到受本色利率、好意思元和流动性等传统宏不雅要素主导的阶段。

　　高盛保管对2026年底金价5400好意思元/盎司的预测。该行分析师合计，短期金价仍濒临地缘场面和金融商场波动的下行风险，但中期上行逻辑未变，支捏来自央行购金、投契仓位常常化以及好意思联储异日的降息。

　　好意思国银行则不竭唱多，并于近期将2026年黄金均价预测从4988好意思元上调至5093好意思元，同期保管12个月6000好意思元的筹谋价不变。

　　申银万国期货合计，从中永久维度看，贵金属价钱核心具备捏续上行基础：一方面，地缘政事风险核心抬升，巨匠政事经济步骤重构仍在捏续；另一方面，商场对好意思国财政可捏续性担忧仍在加重，同期特朗普往往扰乱好意思联储寂寥性，因此去好意思元化进度将捏续推动，巨匠央行增捏黄金储备的趋势延续。

　　校对：纪元

　　裁剪：舰长

　　审核：许闻

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